M&A: proceso, ejemplos y ventajas [México]

Las M&A (Mergers and Acquisitions), conocidas en español como fusiones y adquisiciones, son un tipo de estrategia corporativa que busca el crecimiento externo de la empresa. Es decir, el crecimiento de una compañía que se apalanca en otra compañía. De esta manera, uno de los mayores desafíos de las M&A es el choque cultural entre las empresas participantes. Por lo tanto, es necesario conocer a profundidad todo lo relacionado con las distintas etapas de las fusiones y adquisiciones para poder minimizar los riesgos asociados.

¿Cómo es el proceso M&A?

El proceso M&A varía de complejidad según la naturaleza de cada sociedad mercantil y la magnitud de cada operación. Por lo tanto, en cuanto al tiempo se refiere, el proceso de fusión y adquisición puede durar desde solo un par de meses hasta varios años.

Esta situación exige un gran esfuerzo por parte de todos los involucrados, quienes deben conocer muy bien cuáles son cada una de las etapas del procedimiento M&A.

En líneas generales, y con sus respectivas variaciones, los pasos de las fusiones y adquisiciones son los siguientes:

1. Definir el objetivo M&A y la estrategia: ¿qué se quiere alcanzar con el M&A y cómo? 
2. Definir los criterios de selección: ¿cómo debe ser la empresa a adquirir?
3. Preseleccionar las compañías: ¿cuáles son posibles buenas opciones para adquirir?
4. Intercambiar información: ¿qué tanto se conoce a las empresas preseleccionadas?
5. Valorar y analizar las compañías: ¿cuál de las preseleccionadas es la más adecuada?
6. Presentar carta de intenciones (LOI): primera oferta no vinculante y fijación de directrices. 
7. Due Diligence: evaluación final y profunda sobre la empresa a adquirir.
8. Redactar los contratos: definición de los contratos con base en la Due Diligence.
9. Financiar la transacción: proceso financiero para ejecutar la operación M&A.
10. Cerrar la transacción (closing): aprobaciones finales y proceso de integración entre las partes.

Ventajas y desventajas de las fusiones y adquisiciones

Las ventajas y desventajas de las fusiones y adquisiciones de este tipo de crecimiento externo o inorgánico son muy variadas y dependen en gran medida de las empresas participantes y del cuidado y profesionalismo con que se realice el proceso M&A en cada una de sus etapas.

Ventajas de M&A

Entre las principales ventajas de M&A están las siguientes:

• Reduce los costos asociados a los procesos de crecimiento.
• Promueve una serie de beneficios e incentivos fiscales.
• Proporciona rapidez en la expansión geográfica.
• Posibilita la oferta de nuevos productos y servicios.
• Facilita la incursión en un nuevo mercado.
• Brinda acceso a otra cartera de clientes.
• Aumenta las capacidades productivas.
• Genera el dominio de una mayor cuota de mercado.

Riesgos y desventajas de M&A

Algunas de las potenciales desventajas de M&A son las siguientes:

• Exige grandes esfuerzos para homogeneizar las culturas organizacionales.
• Requiere un largo periodo de tiempo para completar la integración operativa, administrativa, comercial y gerencial.
• En ocasiones, la productividad y el rendimiento de las empresas bajan sus niveles durante el proceso de integración.
• Si la Due Diligence no se desarrolla correctamente, la empresa adquirente puede encontrar a futuro algunas deudas ocultas, inconsistencias contables, problemas fiscales, etc., de la empresa adquirida.

Ejemplos de M&A en México: fusiones y adquisiciones de empresas mexicanas

Durante los últimos años, importantes empresas mexicanas han participado en fusiones y adquisiciones de varios tipos. Veamos, a continuación, algunos ejemplos de M&A en México:

• Fusión entre Banorte e Interacciones: en 2018, el Grupo Financiero Banorte se fusionó con el Grupo Financiero Interacciones, dando origen así al segundo sistema bancario más importante de México.

• Adquisición de Florida East Coast por Grupo México: Grupo México obtuvo todas las autorizaciones necesarias en Estados Unidos para concretar la adquisición del FEC y poder así incursionar con fuerza en el mercado estadounidense.

Brasil y México lideran las fusiones y adquisiciones en América Latina. Además, gracias a la reciente aprobación final del T-MEC (Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá), las expectativas sobre el crecimiento del M&A en México son muy positivas. 

Si bien es cierto que el número de operaciones M&A en la región han disminuido ligeramente, también es cierto que el valor económico de estas han aumentado en gran medida. Por lo tanto, es necesario que todos los players del sector legal nos mantengamos atentos sobre la evolución del mercado de las fusiones y adquisiciones en Latinoamérica.